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銀河證券:外圍困擾韓國經濟

2020年02月22日 欄目:教育

銀河證券:外圍困擾韓國經濟 類別: 機構: 研究員:[摘要]核心要點:進入6月以來,韓國股市大幅下挫。一方面是受到美聯儲將可能

銀河證券:外圍困擾韓國經濟 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

核心要點:

進入6月以來,韓國股市大幅下挫。一方面是受到美聯儲將可能提前退出量化寬松政策預期的影響,資金從韓國股市撤出跡象明顯。

其二,近期有關中國“錢荒”的憂慮席卷整個亞洲股票市場,中國短期流動性偏緊,而韓國經濟對中國的依存度較高,中國經濟增長放緩將影響到韓國這一出口導向型經濟體的經濟表現。目前韓國綜合股指(KOSPI)與A股也呈現出越來越高的關聯性,在24日A股暴跌之際,韓國KOSPI指數亦時隔約11個月再次跌破1800點。其三,韓國經濟也受到來自日本“安倍經濟學”的威脅,鑒于日韓兩國主要出口的產品高度相似,日元貶值將提高日本出口產品的價格優勢,進而影響到韓國出口產品的外部需求,這對韓國經濟構成下行風險。

從經濟基本面來看,公布的工業生產、PMI等指標反映出韓國經濟擴張動能仍然不足。5月工業產出年率意外下降1.4%,5月匯豐制造業PMI回落至51.1,是四個月來首次下降,反映出經濟擴張速度正在減緩。韓國5月CPI年率上升1.0%,創下1999年9月以來的小升幅。5月PPI連續第10個月下滑,顯示需求仍然疲弱。對外部門方面,韓國5月出口年率上升3.2%;進口年率下滑4.6%;5月貿易帳盈余為59億美元。韓國5月對歐盟出口依然疲軟,同比下降14.0%,然而,對中國和美國出口強勁,年率分別增長16.6%和21.6%。

5月底,韓國外匯儲備規模達到3281億美元,仍位居全球第七。財政激勵方面,為促進國內投資、消費,以及應對日元貶值對韓國經濟的沖擊,韓國新一屆目前通過新增財政預算投入來創造就業、支持中小企業和刺激房地產市場等。貨幣政策方面,繼5月份降息后,韓國央行于本月中旬維持指標利率在2.50%不變,經濟成長所面臨的上行和下行風險均衡成為央行保持貨幣政策不變的主要理由。

其他新興市場一周動態事件俄羅斯央行6月25日賣出約2億美元來干預匯市,以遏制盧布跌勢。截止6月28日收盤,俄羅斯RTS指數收至1275.44,年初至今累計下跌16.47%。標普6月28日確認了俄羅斯長期的投資級信用評級“BBB”,展望為穩定,稱該國經濟易受大宗商品市場波動的不利影響。印度央行官員表示央行將可能對波動過度的匯市進行干預,以此來遏制印度盧比跌勢。截止6月28日收盤,印度孟買SENSEX30指數收至19395.81,年初至今累計下跌0.16%。巴西央行6月26日表示,將解除對銀行業美元空頭倉位的準備金要求,以減少資本管制并支撐本幣。截止6月28日收盤,巴西IBOVESPA指數收至47457.13,年初至今累計下跌22.14%。

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