熱搜
您的位置:首頁 >> 生活

廣發證券:下次寬松之前 仍是垃圾時間

2020年02月20日 欄目:生活

廣發證券:下次寬松之前 仍是垃圾時間 類別: 機構: 研究員:[摘要]報告摘要:一、本周小結:本周中觀數據仍然較弱,鋼鐵

廣發證券:下次寬松之前 仍是垃圾時間 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

報告摘要:

一、本周小結:

本周中觀數據仍然較弱,鋼鐵、煤炭、化工品價格在繼續下跌,水泥價格走平;而地產周度銷售環比上周基本持平,同比降幅有所擴大。而就股市特征來看,市場熱度有所下降,表現在融資融券余額在連續16周上升后首次出現了回落,股市新開戶數也環比上周出現一定下降。不過單從大盤指數的趨勢來看,經歷周一暴跌后僅用三天便“收復失地”,仍給人一種很強勢的感覺,似乎突破 478點已指日可待。就此,我們的看法是:

1、再一次貨幣政策全面寬松的確認是大盤指數實現突破的必要條件。

在去年11月21日降息之后,投資者普遍認為貨幣政策的持續寬松通道已經打開。在這種預期的推動下,居民存量資產配置加速向股市轉移,并推升了大盤股的快速上漲。但距離上次降息已兩個月,再一次的降息或降準卻沒有看到。這使得投資者開始懷疑貨幣政策寬松通道是否仍然打開,股市的新開戶數、成交量均有所降溫。目前對于大盤指數來說,要實現新的突破,再一次貨幣政策寬松的確認(降準或降息)是必要條件——其邏輯并不在于再一次貨幣寬松能釋放多少流動性(這對推升大市值股票還是不夠的),而在于貨幣寬松通道得到確認后,進一步推動場外資金(居民存量資產、海外資金、保險資金)流向股市。

2、但目前存在一個“悖論”——對于一個直接融資渠道還不健全的股市,若進一步吸收場外資金,將極大減弱貨幣政策寬松的效果。因此股市若在近期仍然表現強勢,反而會使央行的再次寬松變得更加猶豫。根據我們近兩周的路演反饋,很多投資者認為央行貨幣政策具有獨立性,影響貨幣政策的核心因素是基本面狀況和通脹水平,而并不會考慮股市的反應——比如在2008年6月,上證綜指已從6000點跌至 000點,央行卻“殘忍”地再次上調了準備金率,因為當時的通脹水平仍在極高的水平(08年6月的CPI為7.1%,PPI為8.8%);又如201 年6月的“錢荒”,股市在半個月急跌近500點,但央行直到確認高利率已傷害到實體經濟以后,才開始逐漸寬松。

長垣縣人民醫院預約掛號
白水縣醫院預約掛號
廣東治療包皮包莖醫院
包頭哪個醫院能治癲癇病
揚州白癜風治療需要多少錢
  • 友情鏈接
  • 合作媒體
益配资