熱搜
您的位置:首頁 >> 健康

地產:新房成交同比降幅繼續擴大 薦 股

2020年02月20日 欄目:健康

地產:新房成交同比降幅繼續擴大 薦 股 -24 類別: 機構: 研究員:[摘要]■策略:上周上證綜指和深證成指分別上漲2.16%、

地產:新房成交同比降幅繼續擴大 薦 股 -24 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

■策略:上周上證綜指和深證成指分別上漲2.16%、0.0 %,申萬地產指數上漲5.24%,在28個一級行業中排第1位。46個城市商品住宅周成交面積環比略有回升,但同比降幅繼續擴大,本周成交422萬平方米,較上周增長 .8%,同比減少27.7%,和去年 月周均成交相比下降 1.9%。維持地產行業"同步大市-A"的投資評級,我們認為房地產正式進入大調整周期,長期不看好地產股,推薦京津冀一體化及增發底價大幅高于目前股價的地產股,組合:京津冀一體化的華夏幸福、首開股份、金隅股份,轉型的陽光城、華業地產,可關注新華聯。

1.1.再融資開閘符合預期,地產行業趨勢性機會仍未到。我們仍然認為再融資放開對于房地產行業影響不大,除非保增長拉開大幕,否則基本面難止下滑趨勢,整體板塊沒有趨勢性機會,首先,地產再融資的放開不能擴大化理解為房地產調控政策的轉向。其次,再融資放開真正對整個板塊來說受益并不顯著,目前看能夠增發成功的公司應為少數,融到資的企業財務狀況會有所改善,但盈利能力并不能得到提高。第三,市場對再融資放開的預期極為充分,在穩定的政策面及下滑的基本面組合下,地產股獲得趨勢性機會比較困難。

1.2.優先股對地產企業影響微弱。(1)權益類優先股發行成本不能稅前抵扣,和信托等債務融資相比優勢并不大。動態地看,優先股能夠計入權益的確能夠降低資產負債率,提高企業資產負債能力。但優先股的股息成本不能資本化在稅前扣除,發行成本等于是完全吞噬了稅后利潤,而債務利息基本能夠100%資本化,而由于高額累進的土地增值稅的存在,按照地產企業普遍 5%的毛利率計算,利息資本化所抵扣的土地增值稅和所得稅能夠達到利息成本的一半左右。靜態來看如果優先股的股息率達到7.5%,從靜態盈利角度看相當于15%成本的信托借款。競爭力較低。(2)金融負債類優先股:和發債并沒有本質的區別,相對于開發貸成本更高,但優勢是可以作為項目的資本金(開發貸只能用于項目建設);作為負債的優先股股息也能資本化,其和信托相比,在融資成本上有一定的優勢。

■成交:周新房成交同比降幅繼續擴大,一線城市環比回升(1)一手房:我們統計46個城市商品住宅周成交面積環比略有回升,但同比降幅繼續擴大,本周成交422萬平方米,較上周增長 .8%,同比減少27.7%,和去年 月周均成交相比下降 1.9%。分城市來看,本周一線城市成交量環比回升,二、三線城市成交量繼續下滑。一、二、三線城市同比分別變動-28.7%、-22.6%、- 9.4%,環比分別變動+ 1.2%、-0.4%、-2. %。

(2)庫存:商品住宅庫存繼續上升,去化周期較去年明顯增長。上周26個城市一手房可售套數147.7萬套,同比/環比變動+17.5%/+1%,根據月銷售數量統計去化周期為14個月,較上周下降0.05個月,較去年同期上升5.5個月。分城市看,一、二、三線城市庫存同比/環比分別變動+7. %/+2.5%、+1 .2%/+0.9%和+ 2.2%/+0.4%。去化周期分別為7.6、14.4、21.0個月,同比分別變動 .2、4.7、9.4個月。

( )二手房:16個城市二手房周成交面積同比變動-61.7%,環比回升2.9%。

■流動性:央行繼續正回購,貨幣市場利率有所回升。

■風險提示:金融體系去杠桿、經濟增速下滑超預期,再融資受阻

張家口市婦幼保健院怎么樣
安陽市中醫院預約掛號
貴陽看癲癇病的醫院
棗莊治療包皮過長醫院
雅安看牛皮癬去哪個醫院
  • 友情鏈接
  • 合作媒體
益配资